Este artículo fue escrito por Jessica Coria, profesora titular y Thomas Sterner, profesor de economía ambiental en la Universidad de Gotemburgo.

En 2015, los estados miembros de las Naciones Unidas adoptaron los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), trazando objetivos ambiciosos que movilizan los esfuerzos para poner fin a todas las formas de pobreza, combatir las desigualdades y abordar la degradación ambiental.

Los ODS deben cumplirse para 2030, y las estimaciones indican que en los próximos 15 años se necesitarán entre 6 y 7 billones de dólares de inversión anual a nivel mundial, aproximadamente 1,5 veces el presupuesto anual del gobierno de los EE. UU., Para satisfacer la demanda de una transición global. a una economía ambientalmente sostenible.

Lograr los ODS requerirá que los países de todo el mundo movilicen capital en un momento en que el crecimiento global se está desacelerando y la asistencia para el desarrollo en el extranjero está disminuyendo .

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Como resultado, muchos gobiernos están recurriendo al sector privado como fuente de nuevas inversiones para proyectos de desarrollo verde. Por ejemplo, se estima que 85% a 90% de la transición verde de China será financiada por capital privado.

Sin embargo, la velocidad a la que se desarrollan los mercados para las inversiones verdes depende de muchas variables, incluidos los factores normativos y normativos y las condiciones del mercado.

De hecho, las regulaciones que ordenan o incentivan las inversiones privadas en la protección del medio ambiente y que las instituciones gubernamentales hacen cumplir son un motor importante de la demanda de inversiones ecológicas.

Por ejemplo, se reconoce ampliamente que la introducción de un precio sobre el carbono, ya sea a través de un impuesto al carbono o de esquemas de comercio de emisiones como el Sistema de Comercio de Emisiones de la UE (ETS), representa una condición previa para llenar el vacío actual en las inversiones bajas en carbono.

Un precio al carbono corregiría la falla del mercado relacionada con la exclusión de las externalidades ambientales del sistema de fijación de precios del mercado, lo que hace que no sea atractivo para el sector privado invertir en iniciativas ecológicas.

Sin embargo, para dirigir la cantidad requerida de recursos económicos hacia inversiones ecológicas, el precio del carbono debe ser estable y creíble y no estar sujeto a la falta de compromiso político o a la reversión de la política.

Incertidumbre verde

Esto presenta un desafío ya que muchas regulaciones ambientales existentes están sujetas a una gran incertidumbre política con respecto a su permanencia y rigurosidad, lo que reduce la rentabilidad de los proyectos de inversión ecológica.

La evidencia de esto es proporcionada, por ejemplo, por estudios empíricos recientes que han demostrado que la incertidumbre política asociada con los ajustes de los límites de emisiones puede explicar los precipitados saltos de precios en el ETS de la UE.

"La falta de compromiso político con los objetivos de emisiones a largo plazo es el núcleo del problema"

La falta de compromiso político con los objetivos de emisiones a largo plazo es el núcleo del problema. Dado que la percepción entre los inversores es que este compromiso político es bajo, la sensibilidad de los precios a los cambios regulatorios sigue siendo alta. La incertidumbre política hace que los retornos de la inversión sean más volátiles, lo que lleva a las empresas a reducir sus inversiones ecológicas o exigir mayores rendimientos.

El hecho de que las empresas reducen su inversión en respuesta a la incertidumbre política está bien documentado en la literatura financiera, sin embargo, las personas parecen olvidar que las inversiones que fluyen hacia proyectos e iniciativas de desarrollo sostenible, llamadas inversiones verdes, también son una inversión financiera.

La política pública, incluida la regulación ambiental, tiene grandes efectos económicos que en gran medida no son diversificables, ya que afectan a todo el mercado. Por lo tanto, incluso los encargados de formular políticas que benefician al mercado pueden aumentar el riesgo al generar un ambiente de incertidumbre sobre sus decisiones políticas al, por ejemplo, cambiar inesperadamente los incentivos para invertir en energías renovables o la rigurosidad de los objetivos de cambio climático .

Además, los impactos negativos de la incertidumbre política se exacerban cuando las expectativas futuras son de política laxa.

Por lo tanto, para orientar al mundo hacia el desarrollo sostenible, los encargados de formular políticas deben implementar regulaciones ambientales creíbles y sólidas a largo plazo.

Instituciones para el desarrollo sostenible

Décadas de lucha contra la inflación nos han enseñado los beneficios de las instituciones autónomas con un mandato claro a largo plazo que no está directamente sujeto a caprichos políticos miopes.

Por ejemplo, desde la década de 1980, los formuladores de políticas imaginaron una forma de comprometerse de manera creíble a una baja inflación al quitar la política monetaria de sus propias manos y ponerla bajo el control de una agencia independiente: un banco central autónomo. La reforma del marco legislativo para que un banco central sea autónomo, a menudo después de una crisis inflacionaria, ayudó a aumentar la credibilidad de la política monetaria.

Numerosos estudios empíricos han confirmado las ganancias de eficiencia generadas por los bancos centrales autónomos. Los estudios han informado, por ejemplo, la existencia de una relación inversa entre la independencia del banco central y la inflación, así como la capacidad de la autonomía para reducir la manipulación preelectoral de la economía.

Desafortunadamente, con demasiada frecuencia vemos que el desarrollo sostenible está en peligro por los ciclos políticos, la inconsistencia en el tiempo y el liderazgo demagógico. La necesidad de instituciones autónomas parece evidente, incluso en países a la vanguardia de la protección del medio ambiente.

Tomemos, por ejemplo, el caso de Suecia, cuyo objetivo ambiental general es entregar una sociedad en la que los principales problemas ambientales se han resuelto a la próxima generación.

Con este fin, en 1999, Suecia especificó 16 objetivos ambientales, los llamados objetivos ambientales, que son una promesa para las futuras generaciones de aire limpio, entornos saludables en los que vivir y ricas oportunidades para disfrutar de la naturaleza.

A pesar de décadas de intentos, hasta el momento solo dos de los objetivos (ambiente de radiación seguro y capas protectoras de ozono) se alcanzarán para 2020, mientras que los 14 objetivos restantes no se alcanzarán.

La falta de éxito en el logro de los objetivos podría explicarse por muchos factores, pero una explicación clara es la gran compensación entre la protección ambiental y la actividad económica que podría llevar a los gobiernos a comprometerse con los objetivos ambientales en la búsqueda de objetivos a corto plazo como el empleo .

La situación en varios otros países es igualmente mala o, a menudo, mucho peor.

Diseño de políticas a largo plazo.

La mitigación climática es particularmente propensa a la inconsistencia en el tiempo ya que los humanos tenemos limitaciones cognitivas cuando se trata de problemas a largo plazo como el cambio climático: somos miopes y tendemos a descartar cosas en el futuro a favor de la recompensa a corto plazo.

Además, la distribución desigual del poder en la sociedad sirve para seguir trabajando contra la acción a largo plazo, ya que generalmente tiene un costo para los titulares actuales. Por lo tanto, incluso si los políticos están dispuestos a implementar políticas climáticas estrictas para inducir a las empresas a invertir en tecnología baja en carbono, una vez que se han realizado inversiones, a menudo quieren reducir la rigurosidad de las políticas para lograr otros objetivos, como la reducción de los precios de la energía, la redistribución y el éxito electoral. .

"¿Se podría lograr un progreso real a través de una reforma fundamental de nuestras instituciones políticas?"

¿Se podría lograr un progreso real a través de una reforma fundamental de nuestras instituciones políticas? En el escenario descrito anteriormente, es tentador implementar una nueva forma de gobernanza, mediante la cual las instituciones clave reciben la agencia para actuar con un solo mandato para garantizar que el desarrollo económico sea verdaderamente sostenible.

Si la agencia es una institución de larga duración, alejada de las presiones políticas a corto plazo, la preocupación por su reputación le proporcionaría un incentivo para implementar el resultado del compromiso, a pesar de las ganancias a corto plazo de la renegación.

La agencia tendría el mandato de usar su instrumento económico (por ejemplo, establecer un impuesto al carbono o varios permisos de emisión de carbono) para lograr un objetivo de emisiones fijado (por adelantado) por el gobierno. Nombrar un "formulador de políticas ambientalistas", al igual que el nombramiento de un banquero central conservador, podría resolver el problema de inconsistencia en el tiempo al permitir que los gobiernos se comprometan de manera creíble con sus políticas climáticas.

Hay que reconocer que la creación de nuevas instituciones, ya sean organismos regionales o globales para la gobernanza en general, o para cuestiones particulares como la política monetaria o ambiental, son propensas al riesgo. Tales cambios en nuestro sistema democrático son sensibles y deben hacerse con cuidado y conciencia.

Se debe promover la supervisión democrática, la rendición de cuentas y la transparencia, mientras que los riesgos de corrupción o captura de políticas necesitan una atención cuidadosa. Deben evitarse o abordarse los conflictos con otras áreas ambientales (y otras políticas) de prioridad.

Se remite al lector interesado a una publicación más general que nosotros y otros coautores hemos escrito sobre cómo diseñar políticas para respetar los "límites planetarios" que enfrenta la sociedad humana en su búsqueda de expansión, en lo que se conoce como el " Antropoceno ".

Jessica Coria y Thomas Sterner

Foto de Angela Benito en Unsplash