Este artículo fue escrito por Gail Hurley, Especialista en Políticas: Finanzas para el Desarrollo, Oficina de Apoyo a Políticas y Programas del PNUD. Para obtener más información como esta, vea nuestro suministro de noticias de asociaciones público-privadas .

El potencial de los bonos de impacto social (SIB, por sus siglas en inglés ) para contribuir a satisfacer un estimado de US $ 2.5 a 3 billones en necesidades anuales de inversión para los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU ha atraído una mayor atención en los últimos años por parte de los encargados de formular políticas y los profesionales del desarrollo.

En un bono de impacto, que se originó en el Reino Unido para abordar los altos costos socioeconómicos de la reincidencia en las prisiones , los inversionistas privados proporcionan capital inicial a una organización para brindar ciertos servicios y recuperar su inversión, más un retorno solo si se logran resultados .

Los gobiernos reembolsan a los inversores en el caso de los bonos de impacto social, mientras que terceros como las agencias donantes o las fundaciones son los financiadores de resultados en el caso de los bonos de impacto para el desarrollo (DIB). Según el modelo, los riesgos se trasladan del sector público al privado.

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Para los organismos del sector público y las agencias de ayuda que desean demostrar el impacto de los escasos fondos públicos, el llamamiento es claro; les permite pagar directamente por resultados, en lugar de por insumos.

El mercado de bonos de impacto está creciendo constantemente y se ha extendido por muchas regiones del mundo.

El mercado de bonos de impacto está creciendo constantemente y se ha extendido por muchas regiones del mundo. Según el Brookings Institute , en 2019 había 135 bonos de impacto en 28 países en áreas como empleo, bienestar social, salud, educación y justicia penal.

Con solo 10 de estos operativos en países en desarrollo, como India y Perú , puede haber un mercado de crecimiento importante para este tipo de enfoques que se basan en elementos de inversión de impacto o financiación combinada, así como asociaciones público-privadas.

Sin embargo, a pesar de la exageración, los bonos de impacto son menos numerosos y de menor tamaño de lo que sugeriría el impulso.

El mercado de bonos de impacto sigue siendo pequeño, con alrededor de US $ 370 millones invertidos hasta la fecha, según una investigación de Brookings, en comparación con los US $ 228 mil millones en activos de inversión de impacto , según la Red de Inversión de Impacto Global (GIIN). Siguen siendo productos altamente especializados con una inversión de capital inicial promedio de US $ 3,7 millones .

La medida en que dichos modelos son escalables, representan una buena relación calidad-precio o representan una buena idea en relación con los enfoques de financiación más tradicionales puede ser confusa.

¿Qué nos dice nuestro trabajo? El Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), al igual que muchos otros actores del desarrollo, como el Banco Mundial y el Departamento de Desarrollo Internacional del Reino Unido (UKAid) y USAID están ingresando a este territorio. La herramienta aún es relativamente nueva en el contexto de los países en desarrollo y sigue siendo poco conocida en los países en los que trabajamos.

La herramienta aún es relativamente nueva en el contexto de los países en desarrollo.

Hasta ahora, el apoyo del PNUD ha tendido a centrarse en la exploración y financiación en etapas tempranas para estudios de viabilidad de bonos de impacto. Estos incluyen un vínculo de impacto para reducir la caza furtiva de rinocerontes en el sur de África, uno para apoyar a los agricultores de tabaco en la transición de Zambia a medios de vida alternativos agrícolas y no agrícolas, y otro para apoyar a los productores de leche en las zonas rurales de Armenia a mejorar la productividad. La ONU también está trabajando para desarrollar un vínculo de impacto para detener la transmisión del cólera en Haití. Muchos todavía están en la fase de diseño , de los cuales solo algunos se concretarán.

La experiencia es sin duda al alza. En el PNUD, estamos invirtiendo en el desarrollo de capacidades dentro de nuestra propia organización para identificar oportunidades para este tipo de enfoque, y para diseñar y estructurar acuerdos de bonos de impacto, así como compartir experiencias, mejores prácticas, herramientas y modelos en toda la organización.

Pero no es fácil y hay muchas partes móviles. Se necesita un tiempo considerable para originar y cerrar un acuerdo de bonos de impacto, a través de la factibilidad, el diseño, la debida diligencia y la finalización. Esto puede ser una inversión significativa, especialmente cuando no es seguro que el proyecto finalmente se materialice.

En los países en desarrollo en los que trabajamos, los inversores a veces no entienden el mercado local y tienen preocupaciones relacionadas con la inestabilidad de la economía y la incertidumbre política. Estos aumentan los costos.

Los bonos de impacto pueden verse limitados por cuestiones legales, incluida la capacidad de los donantes de utilizar modalidades de contratación basadas en resultados.

En el lado del impacto, está el desafío de atribución; ¿En qué medida pueden aislarse los resultados positivos (o fracasos) del vínculo de impacto? Los bonos de impacto también exigen datos utilizables oportunos de alta calidad (o un medio para recopilarlos de manera rentable). También se necesitan proveedores de servicios locales fuertes que deben poder ajustar sus programas cuando la entrega es débil.

Algunos países tienen un mejor "entorno propicio" para bonos de impacto que otros

Siendo realistas, algunos países en desarrollo tienen un mejor "entorno propicio" para los bonos de impacto que otros; Una tradición de compromiso cívico activo, proveedores de servicios locales fuertes y la disponibilidad de datos de buena calidad son útiles, pero están menos presentes en algunos países en desarrollo. Se necesita apoyo técnico para la preparación de proyectos en la mayoría de los países en desarrollo.

Por lo tanto, actualmente hay altos costos de transacción asociados con el diseño de cada contrato de bonos de impacto, y el mercado está altamente fragmentado. Las organizaciones de ayuda son muy conscientes de estos desafíos y se están haciendo esfuerzos para abordarlos.

El PNUD forma parte de un "Grupo de trabajo sobre bonos de desarrollo internacional" que reúne a los principales actores en este campo del sector de la ayuda pública, la filantropía y las instituciones financieras multilaterales. Entre otras iniciativas, ha propuesto un servicio de subvención de diseño para SIB / DIB, una plataforma de intercambio de conocimientos, la construcción de un foro para que los actores de la industria participen en ideas prospectivas en torno a la dirección estratégica del mercado y la creación de una instalación para la agrupación de financiación para iniciativas basadas en resultados.

Estas iniciativas podrían ayudar a proporcionar señales importantes del mercado y ayudar a acelerar una cartera de bonos de impacto de próxima generación. La forma en que se puede aprovechar mejor la tecnología en apoyo de la recopilación de datos y para informar mejor las decisiones de los inversores está poco explorada.

Los bonos de impacto proporcionan una forma de combinar el capital de diferentes actores, especialmente el sector privado, de formas nuevas y diversas para aprovechar las nuevas finanzas con un enfoque en los resultados del desarrollo sostenible. A medida que el mercado crezca, especialmente en los países en desarrollo, será fundamental observar de cerca el progreso y los resultados, de modo que se puedan aprender lecciones valiosas sobre dónde, y en qué circunstancias, estas herramientas financieras pueden ser más útiles. - Gail Hurley

(Crédito de la imagen: Flickr / Mountain Partnership en la FAO)