** Este é um trecho do novo livro da professora de Harvard Rebecca Henderson, Reimagining Capitalism, onde ela apresenta ao leitor os homens e mulheres que se esforçam para mudar o capitalismo por dentro. **
Hiro Mizuno ingressou no Fundo de Investimento de Pensões do Governo Japonês (o GPIF) no outono de 2014 como seu diretor de investimentos. Ele sofreu uma redução significativa de salário, deixando um emprego de capital privado de alto perfil em Londres para supervisionar oitenta funcionários em um único andar de um prédio comercial bastante comum no centro de Tóquio. A cobertura da imprensa na época observou que era uma decisão não convencional, mas ninguém sugeriu que ela tinha o potencial de desencadear uma revolução na forma como uma das maiores reservas de dinheiro do mundo trabalhava com seus gestores de ativos para lidar com questões ambientais, sociais e questões de governança.
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O GPIF é o maior fundo de pensão do mundo, mantendo cerca de ¥ 162 trilhões (cerca de US $ 1,6 trilhão) em ativos financeiros. Antes de 2013, o fundo investia a maior parte de seu portfólio em títulos soberanos japoneses, mas em 2014 os reguladores do GPIF decidiram que o fundo deveria diversificar seu portfólio e investir uma fração significativa de seus recursos em ações (ações de empresas de capital aberto) na esperança de significativamente Retornos crescentes. Isso apresentou a Hiro um dilema.
Havia duas rotas que ele poderia seguir para aumentar o desempenho do GPIF. Uma era tentar escolher vencedores, investindo apenas nas empresas com probabilidade de superar seus concorrentes. Essa abordagem faz sentido intuitivamente e às vezes produz resultados espetaculares. Por exemplo, quando Peter Lynch assumiu a gestão do fundo mútuo Magellan em 1977, ele tinha apenas cerca de US $ 18 milhões sob gestão. Lynch acreditava que o segredo do sucesso era entender as empresas individualmente em profundidade e investir naquelas que considerava mais prováveis de sucesso.
Ele teve um sucesso espetacular: entre 1977 e 1990, o fundo teve um retorno médio de mais de 29% ao ano, tornando o Magellan o fundo mútuo de melhor desempenho do mundo. Em 1990, ela tinha mais de US $ 14 bilhões sob gestão. Mas Hiro sabia que a história de Lynch era uma exceção atraente, e que investidores "ativos" - aqueles como Lynch que tentam investir apenas em empresas de alto desempenho - em média obtêm retornos consistentemente mais baixos do que os investidores "passivos" que compram um grupo definido de ações e simplesmente segure-os. Além disso, o GPIF é simplesmente grande demais para ser capaz de investir apenas em um conjunto limitado de empresas. Possui cerca de 7 por cento do mercado de ações japonês e cerca de 1 por cento do mundo, e também é um grande investidor nos mercados de títulos. Isso significa que o fundo é conhecido como um “investidor universal” - um investidor com tanto dinheiro para investir que é efetivamente forçado a manter ações em todas as empresas disponíveis. Na verdade, 90 por cento do portfólio de ações japonesas do GPIF e 86 por cento de sua carteira de ações estrangeiras são investidos em "fundos passivos" - fundos que mantêm todas as ações disponíveis em uma classe específica e que são projetados para acompanhar o desempenho de todo o mercado.
Hiro, portanto, decidiu tentar melhorar o desempenho do GPIF melhorando a saúde de toda a economia - persuadindo todas as empresas no Japão (e de fato no mundo) a adotar o uso de ESG (ESG significa Ambiental, Social e Governança, e é uma métrica pioneira na década de 1980 para medir o desempenho não financeiro e a responsabilidade das empresas, vermelho.).
Nas palavras de Hiro,
_ “O negócio privado assenta sempre num modelo competitivo. Mas o GPIF é um proprietário de ativo público; não precisamos vencer os concorrentes ou o mercado (...) GPIF é um investidor de longo prazo. Somos uma definição de livro didático de um proprietário universal. (…) Algumas pessoas dizem que ESG não é um atributo positivo para obter retornos excedentes. Mas (...) não temos interesse em obter retornos excessivos. Estamos mais interessados em tornar todo o sistema mais viável. ”_— Rebecca Henderson, Reimagining Capitalism
** _ Para ler mais sobre as ideias de Hiro para mudar o mundo dos negócios internacionais e como o capitalismo ainda pode se redimir antes de dar início a uma nova era de crise planetária, leia o novo livro de Rebecca Henderson, [Reimagining Capitalism](https: //www .amazon.co.uk / Reimagining-Capitalism-Business-Save-World / dp / 0241379660 / ref = sr_1_2? crid = IYAJK2Q30821 & dchild = 1 & keywords = reimagining + capitalism + in + a + world + on + fire & qid = 1595236935 & s = books & sprefix = reimagining + capitalismo% 2Caps% 2C141 & sr = 1-2) ._ **
_ (Crédito da imagem: Unsplash) _
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