Cet article a été rédigé par Gail Hurley, spécialiste des politiques: financement du développement, Bureau de l'appui aux politiques et aux programmes du PNUD. Pour en savoir plus, consultez notre fil d'actualité sur les partenariats public-privé .

Le potentiel des obligations à impact social (OIS) à contribuer à répondre à environ 2,5 à 3 billions de dollars américains en besoins d'investissement annuels pour les objectifs de développement durable (ODD) de l'ONU a attiré une attention accrue ces dernières années à la fois des décideurs et des praticiens du développement.

Dans une obligation à impact, originaire du Royaume-Uni pour faire face aux coûts socio-économiques élevés de la récidive carcérale , les investisseurs privés fournissent un capital initial à une organisation pour fournir certains services et récupérer leur investissement, plus un retour uniquement si les résultats sont atteints .

Les gouvernements remboursent les investisseurs dans le cas d'obligations à impact social, tandis que des tiers tels que les bailleurs de fonds ou les fondations sont les bailleurs de fonds dans le cas des obligations à impact sur le développement (DIB). Selon le modèle, les risques sont transférés du secteur public vers le secteur privé.

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Pour les organismes du secteur public et les agences d'aide qui veulent démontrer leur impact sur les rares fonds publics, l'appel est clair; cela leur permet de payer directement pour les résultats plutôt que pour les intrants.

Le marché des obligations à impact croît régulièrement et s'est étendu à de nombreuses régions du monde

Le marché des obligations à impact croît régulièrement et s'est étendu à de nombreuses régions du monde. Selon le Brookings Institute , en 2019, il y avait 135 obligations à impact dans 28 pays dans des domaines tels que l'emploi, la protection sociale, la santé, l'éducation et la justice pénale.

Avec seulement 10 d'entre eux opérationnels dans les pays en développement, tels que l' Inde et le Pérou , il peut y avoir un marché de croissance important pour ce type d'approches qui s'appuient sur des éléments d'investissement d'impact ou de financement mixte, ainsi que sur des partenariats public-privé.

Pourtant, malgré le battage médiatique, les obligations à impact sont moins nombreuses et plus petites que la dynamique ne le laisserait penser.

Le marché des obligations à impact reste faible avec environ 370 millions de dollars US investis à ce jour, selon une étude de Brookings, contre 228 milliards de dollars US en actifs d'investissement à impact , selon le Global Impact Investing Network (GIIN). Ils restent des produits hautement spécialisés avec un investissement initial moyen de 3,7 millions de dollars US .

La mesure dans laquelle ces modèles sont évolutifs, représentent un bon rapport qualité-prix ou représentent une bonne idée par rapport aux approches de financement plus traditionnelles peut prêter à confusion.

Que nous dit notre travail? Le Programme des Nations Unies pour le développement (PNUD), comme de nombreux autres acteurs du développement tels que la Banque mondiale et le Département britannique pour le développement international (UKAid) et l' USAID, pénètre sur ce territoire. L'outil est encore relativement nouveau dans le contexte des pays en développement et reste mal compris dans les pays dans lesquels nous travaillons.

L'outil est encore relativement nouveau dans le contexte des pays en développement

Jusqu'à présent, l'appui du PNUD a eu tendance à se concentrer sur l'exploration et le financement à un stade précoce des études de faisabilité des obligations à impact. Il s'agit notamment d'une obligation à impact pour réduire le braconnage des rhinocéros en Afrique australe, une pour soutenir les producteurs de tabac en Zambie dans la transition vers des moyens de subsistance agricoles et non agricoles alternatifs, et une autre pour aider les producteurs laitiers des zones rurales d'Arménie à améliorer la productivité. L'ONU travaille également à développer une obligation à impact pour stopper la transmission du choléra en Haïti. Beaucoup sont encore en phase de conception , dont seuls certains se concrétiseront.

L'expertise est certainement en hausse. Au PNUD, nous investissons dans le renforcement des capacités au sein de notre propre organisation pour identifier les opportunités pour ce type d'approche, et pour concevoir et structurer des opérations d'obligations à impact, ainsi que pour partager les expériences, les meilleures pratiques, les outils et les modèles à travers l'organisation.

Mais ce n'est pas facile et il y a beaucoup de pièces mobiles. Il faut beaucoup de temps pour lancer et conclure une opération d'obligations à impact - grâce à la faisabilité, la conception, la diligence raisonnable et l'achèvement. Cela peut être un investissement important, surtout lorsqu'il n'est pas certain que le projet se concrétisera finalement.

Dans les pays en développement dans lesquels nous travaillons, les investisseurs ne comprennent parfois pas le marché local et ont des préoccupations liées à l'instabilité de l'économie et à l'incertitude politique. Cela augmente les coûts.

Les obligations à impact peuvent être limitées par des problèmes juridiques, notamment la capacité des donateurs à utiliser des modalités de passation de marchés fondées sur les résultats.

Du côté de l'impact, il y a le défi de l'attribution; dans quelle mesure les résultats positifs (ou les échecs) peuvent-ils être isolés de l'obligation d'impact? Les obligations à impact exigent également des données utilisables de haute qualité en temps opportun (ou un moyen de les collecter de manière rentable). Il faut également de solides prestataires de services locaux qui doivent être capables d'ajuster leurs programmes là où la prestation est faible.

Certains pays ont un meilleur «environnement favorable» pour les obligations à impact que d'autres

De façon réaliste, certains pays en développement ont un meilleur «environnement favorable» pour les obligations à impact que d'autres; une tradition d'engagement civique actif, des prestataires de services locaux solides et la disponibilité de données de bonne qualité sont tous utiles mais moins présents dans certains pays en développement. Un soutien technique pour la préparation des projets est nécessaire dans la plupart des pays en développement.

Il y a donc des coûts de transaction élevés actuellement associés à la conception de chaque contrat obligataire à impact, et le marché est très fragmenté. Les organisations humanitaires sont bien conscientes de ces défis et des efforts sont faits pour les relever.

Le PNUD fait partie d'un «Groupe de travail sur les obligations de développement international» qui réunit des acteurs de premier plan dans ce domaine du secteur de l'aide publique, de la philanthropie et des institutions financières multilatérales. Entre autres initiatives, il a proposé une facilité de subvention de conception pour les SIB / DIB, une plate-forme de partage des connaissances, la construction d'un forum pour les acteurs de l'industrie afin de s'engager dans des idées prospectives autour de l'orientation stratégique du marché et la création d'une facilité pour la mise en commun des financement des initiatives axées sur les résultats.

Ces initiatives pourraient aider à fournir des signaux de marché importants et à accélérer un pipeline d'obligations à impact de nouvelle génération. La manière dont la technologie peut être mieux exploitée à l'appui de la collecte de données et pour mieux éclairer les décisions des investisseurs est sous-explorée.

Les obligations à impact offrent un moyen de combiner le capital de différents acteurs, en particulier le secteur privé, de manière nouvelle et diversifiée pour obtenir de nouveaux financements en mettant l'accent sur les résultats du développement durable. À mesure que le marché se développe, en particulier dans les pays en développement, il sera essentiel d'observer de près les progrès et les résultats, de sorte que des leçons précieuses puissent être tirées sur l'endroit - et dans quelles circonstances - ces outils de financement peuvent être les plus utiles. - Gail Hurley

(Crédit photo: Flickr / Mountain Partnership à la FAO)