_Este artículo fue escrito por Carter Vance, Economista Asociado/Analista de Políticas, Departamento de Finanzas, Gobierno de Canadá. _

  • El problema: las métricas de desempeño del gobierno en torno a los objetivos climáticos y ambientales a menudo se rastrean de manera deficiente y no son útiles para medir el progreso real.
  • Por qué es importante: los gobiernos son actores clave en la carrera hacia el cero neto, y garantizar que se realice un seguimiento adecuado de su desempeño es clave para lograr los objetivos ambientales.
  • La solución: el uso de bonos verdes puede proporcionar un mayor seguimiento y responsabilidad por el gasto ambiental y climático por parte de los gobiernos._ \ _

La idea de las finanzas sostenibles ha sido recibida con entusiasmo y escepticismo a partes iguales como un método para abordar el cambio climático y otros problemas ambientales. Para algunos, ecologizar el sistema financiero es una forma clave de dirigir el capital hacia un futuro neto cero y utilizar el poder de los mercados para impulsar acciones climáticas. Para otros, los casos de alto perfil de "lavado verde" y otros comportamientos sospechosos han creado un alto grado de sospecha en torno a cualquier afirmación de impacto positivo. Si bien el debate en torno a los parámetros de las finanzas sostenibles es continuo, está claro que los gobiernos de todo el mundo ven cada vez más el sistema financiero como un problema que debe resolverse (en términos de obligar a divulgar los impactos climáticos y otros cambios regulatorios). ) y aportador de soluciones para cumplir objetivos medioambientales.

Una herramienta que ha llegado a ser utilizada por muchas partes interesadas dentro del espacio de las finanzas sostenibles , pero que es especialmente popular entre los gobiernos, es el bono verde. Un bono verde es cualquier tipo de instrumento de bono, cuyos ingresos se utilizan exclusivamente para financiar o refinanciar proyectos "verdes" elegibles. Estos bonos han sido objeto de cierta controversia, en particular aquellos que fueron etiquetados como "verdes" en años anteriores, debido a la falta de estándares globales vinculantes. En este punto, aunque todavía no existen reglas oficiales sobre lo que puede autodenominarse "verde", existen estándares generales que han evolucionado, de manera más crucial, los presentados por la Asociación Internacional de Mercados de Capitales (ICMA). Estos principios definen qué uso de los ingresos se puede considerar "verde", pero también, quizás de manera igualmente crítica, definen los procedimientos para informar sobre la asignación y los impactos del gasto asociado.

Un programa de bonos verdes exitoso y bien administrado es una herramienta para aumentar la credibilidad del cambio climático del gobierno y otras promesas ambientales.

Varios países, tanto desarrollados como en desarrollo, han presentado bonos verdes como complemento a sus programas de bonos convencionales en los últimos años, y la mayoría de las naciones del G7 ahora tienen un programa de bonos verdes con emisiones regulares. Estos bonos cumplen una serie de propósitos, que incluyen satisfacer las demandas de los inversores que tienen mandatos "verdes" u otros ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) para sus inversiones, demostrar compromisos gubernamentales tangibles con las prioridades ambientales y potencialmente ganar un "greenium". lo que permite reducir los costos del servicio de la deuda.

Algunos pueden cuestionar la utilidad de los bonos verdes en el contexto de la deuda del gobierno soberano, ya que, por sí mismos, no autorizan el gasto incremental en proyectos verdes. Más bien, los bonos verdes esencialmente permiten a los gobiernos reasignar gastos previamente aprobados al bono verde, en lugar de financiarlo a través de su programa de bonos convencional o directamente a través de los ingresos del gobierno general. Sin embargo, esta perspectiva ignora el elemento crítico de los requisitos de información adicionales y la transparencia que los bonos verdes imponen a los gobiernos u otros emisores que deciden emitirlos. Hacer que los bonos verdes sean un éxito requiere un compromiso de todo el gobierno con una mayor transparencia y puntualidad en la presentación de informes tanto sobre los gastos financieros como sobre los resultados reales de esos gastos.

El Gobierno de Canadá emitió su primer bono verde , por un valor de $ 5 mil millones (CAD) en marzo de 2022, luego de un anuncio de que llevaría a cabo dicho programa un año antes. Como parte del ejercicio de asignación de este programa, el gobierno creó un Comité Interdepartamental de Bonos Verdes (IGBC), copresidido por los ministerios de Finanzas y Medio Ambiente y Cambio Climático. El IGBC permite que los departamentos trabajen en colaboración para garantizar el éxito del bono verde mediante la verificación de gastos e impactos y la evaluación de la elegibilidad de los programas para la inclusión de bonos verdes, entre otras tareas. El Comité se encuentra actualmente en el proceso de preparación del Informe de Asignación inaugural, que debe publicarse antes de fines de marzo de 2023, de acuerdo con el Marco de Bonos Verdes de Canadá . El proceso de bonos verdes ha permitido a los departamentos dentro del IGBC hacer preguntas críticas sobre cómo se rastrean los impactos de sus programas y si son consistentes con los estándares globales de bonos verdes.

Un programa de bonos verdes exitoso y bien administrado es una herramienta para aumentar la credibilidad del cambio climático del gobierno y otras promesas ambientales. La mayor transparencia requerida de los bonos verdes para satisfacer las demandas de los inversores de transparencia y un impacto genuino de sus dólares. También presentan una oportunidad para que los departamentos gubernamentales mejoren su juego en términos de seguimiento e informes, exigiendo más tanto a ellos mismos como a sus socios no gubernamentales.

Hay críticas legítimas de los procesos en torno a los bonos verdes, y es probable que siempre haya debates sobre qué categorizar exactamente como "verde". Sin embargo, el aumento de la colaboración que los bonos verdes ya han fomentado en el Gobierno de Canadá, en el corto tiempo transcurrido desde su introducción, es una señal del progreso que pueden generar en el perverso problema de alinear el financiamiento del gobierno con la sostenibilidad ambiental.

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(Crédito de la imagen: Pat Whelen, Unsplash)